作家：陈植，剪辑：孙志成、张益铭、盖源源，原文标题：《中国日本减捏好意思债，其余八国皆增捏！好意思国前十大国外“借主”9月现不合，发生了什么？》，题图泉源：视觉中国

11月19日凌晨，好意思国财政部公布2024年9月的国际成本流动弘扬（TIC）。

令商场骇怪的是，9月好意思债前十大捏有国的好意思债交往策略出现一个意念念风光，即前两大好意思债捏有国——日本与中国双双减捏好意思国国债，但其他8个好意思债捏有鸿沟前十的国度地区均增捏好意思国国债。

具体而言，9月日本与中国差异减捏59亿好意思元与26亿好意思元的好意思国国债。规定9月底，中国捏有的好意思国国债鸿沟降至7720亿好意思元，再度迫临3月创下的2009月3月以来最低点7696亿好意思元。

与此造成反差的是，好意思债捏有鸿沟第三至第十的国度地区均增捏好意思国国债，其中名轮番三与第七的英国与比利时在9月的增捏鸿沟差异达到208亿好意思元和416亿好意思元。

在业内东谈主士看来，日本与中国在9月双双减捏好意思国国债的原因各不相易。由于9月日元兑好意思元汇率从年内高点139.57捏续回落至155一线，不摈斥日本当局提前减捏好意思国国债筹集好意思元资金，伺隙再度干豫汇市“力挺日元”。比拟而言，中国则延续外汇储备金钱多元化树立的要领，稳秩序降好意思债捏仓鸿沟。

业内东谈主士指出，规定9月底，中国外汇储备达到33164亿好意思元，因此中国好意思债捏仓鸿沟（7720亿好意思元）在外汇储备金钱树立的占比仍达到约23.2%，大致仍有一定幅度的调治空间，从而完结更高的外汇储备金钱多元化树立后果。

记者多方了解到，尽管中国捏有7720亿好意思元好意思国国债，但10月以来好意思债价钱回调对外汇储备的负担效应尽头有限。频繁情况下，一个国度外汇储备解决部门和会过金融生息品投资，对冲好意思债捏仓历程中的价钱波动风险，完结捏有到期策略的正经陈述。

11月7日，中国国度外汇解决局公布的数据透露，规定本年10月末，我国外汇储备鸿沟为32610亿好意思元，较9月末减少553亿好意思元。

国度外汇局默示，受主要经济体货币计谋预期、宏不雅经济数据等要素影响，10月好意思元指数高潮，人人金融金钱价钱下落。汇率折算和金钱价钱变化等要素空洞营用，当月外汇储备鸿沟下降。

一位香港银行外汇交往员向记者指出，现时令中国外汇储备鸿沟波动的贫瘠影响要素，是好意思元涨跌。一朝好意思元指数高潮，外汇储备里的非好意思货币金钱折算成好意思元计价的金额相应减少，反而会负担外汇储备鸿沟短期回调。

中日两国减捏好意思债的“不同逻辑”

在业内东谈主士看来，9月日本与中国双双减捏好意思国国债，令商场略感骇怪。究其原因，一是其他好意思债捏有鸿沟前十的国度地区均罗致增捏好意思债，二是9月好意思联储扣动降息扳机令好意思债价钱高潮，眩惑多半人人成本纷繁流入好意思债商场买涨套利。

TIC数据透露，9月番邦投资者捏有的好意思国国债鸿沟从8月的8.5034万亿好意思元增至8.6729万亿好意思元，续创历史新高。

这背后，是好意思联储降息驱动好意思债价钱一度高潮，眩惑稠密国外成本纷繁买入好意思债待涨赢利。数据透露，受好意思联储9月降息50个基点影响，2年期与10年期好意思国国债收益率在9月差异下落26个基点与12.6个基点（相应的好意思债价钱高潮）。

上述香港银行外汇交往员以为，日本与中国之是以双双减捏好意思国国债，有着各自的商酌。比拟日本当局需提前筹集好意思元资金，通过再一次干豫汇市胁制日元跌势，中国仍延续外汇储备金钱多元化树立要领。

“尤其是在现时国际地缘政事风险升级、人人买卖保护目的络续昂首等要素的共振下，各个国度在外汇储备金钱树立历程中都会裁减单一商场的金钱树立风险与减弱单一品种投资围聚度风险，确保外汇储备的安全性。”他向记者分析说。鉴于10月以来“特朗普交往”升温与好意思联储鹰派信号召10年期好意思国国债收益率从3.8%回升至4.428%，中日两国的9月减债动作在某种程度上缓解了好意思债价钱下落对外汇储备鸿沟回落的负担效应。

记者多方了解到，尽管中日两国捏有的好意思国国债鸿沟位列人人前线，但在频繁情况下，列国外汇储备解决部门都和会过好意思债期货投资，对冲大部分好意思债捏仓鸿沟的价钱波动风险，仅留住较低的风险敞口，因此10月以来好意思债价钱下落对中日两国外汇储备的影响尽头有限。

前述香港银行外汇交往员告诉记者，现时外汇商场更轻柔9月日本减捏好意思债动向。规定11月20日19时，日元对好意思元汇率跌至155.77隔邻，稠密外汇投资机构以为一朝日元对好意思元汇率再次跌破160，不摈斥日本当局将飞快干豫汇市胁制日元跌势。

外汇储备金钱多元化树立可选投资品种丰富

值得小心的是，在本年4月前，中国稳步减捏好意思国国债同期捏续增捏黄金储备，令金融商场以为中国外汇储备金钱多元化树立的一大标的，是将好意思债换成黄金。

但4月起，中国捏续暂停增捏黄金储备，但减捏好意思债的趋势不变，令金融商场初始意思意思，中国外汇储备金钱多元化树立标的是否发生新变化。

上述香港银行外汇交往员向记者分析说，在列国外汇储备金钱多元化树立历程中，减捏好意思债有时与增捏黄金组成较高的干系性。毕竟，外汇储备金钱多元化树立可罗致的投资品种尽头丰富，包括新兴商场高评级债券、高评级机构债、紧要基建技俩债券等。

在他看来，尽管当年6个月中国连合暂停增捏黄金储备，但这不影响中国稳步鼓舞外汇储备金钱多元化树立。尤其在金钱多元化树立历程中，外汇储备解决机构除了要评估可投资金钱的安全性与流动性，还会比较各个可投资金钱的买入成本与畴昔收益性，以及不同金钱类别的价钱波动干系性是否迷漫低，从而确保外汇储备捏续保值升值。

记者小心到，在黄金价钱迭改动高的情况下，其他国度也相应调降了增捏黄金力度。

寰宇黄金协会发布的本年第三季度《人人黄金需求趋势弘扬》指出，本年第三季度人人央行净购买黄金186吨，同比下降49%。

“这相同不会影响其他国度央行的外汇储备金钱多元化树立进度。在西方国度将好意思元刀兵化、新兴商场国度捏续鼓舞跨境买卖本币结算的情况下，越来越多新兴商场国度央行都在鼓舞外汇储备多元化树立，确保外汇储备不同币种金钱树立能更好匹配本国对外经济买卖资金结算发展趋势。”前述香港银行外汇交往员指出。