2024年，恣意推广的新茶饮赛说念，踩下了急刹车。

给群众看几个数据：

1、企查查数据显露，2024年上半年新茶饮企业存量为28.51万家，比拟昨年同时减少了 7000家。

2、红餐大数据显露，近3个月以来，新开门店排行前十的茶饮品牌，近半品牌新开门店数环比下落。

3、“窄门餐眼”数据显露，截止11月12日，宇宙奶茶门店总和约为41.26万家，近一年新开门店数超14.23万家，近一年的净增长是-1.7万家。

历经5年，新茶饮赛说念从空缺市场的赛马圈地到万店边界期间，新茶饮品牌们曾经经走到了新的十字街头。

凭证弗若斯特沙利文数据，中国现制茶饮行业2018-2023年市场边界CAGR高达25.2%，2023年边界达东说念主民币2473亿元。

但沙利文相通也预测，新茶饮行业预测异日五年CAGR下滑至15.4%。

行业从集体狂飙到初始分化，卷到极致的新茶饮品牌也来到了拼存一火的阶段。

从2024年头始，悉数新茶饮品牌都必须再行念念考一个问题：异日5年，何如才能活下去？

关于这个问题，不同的品牌，或者有不同的谜底。

新茶饮赛说念的估值逻辑正在重塑

纵不雅现制茶饮发展史，10年前以奈雪、喜茶为代表的初代新茶饮品牌的出现，开启了新茶饮赛说念的黄金期间：

高端的品牌定位、30元价钱带的居品订价、用鲜果、鲜奶、优质茶的现制茶饮尺度，奈雪和喜茶带领中国新茶饮行业完成了一次“品、质、价”全标的的大升级。

跟着这两家头部品牌的宇宙化推广，新茶饮信得过成为新阔绰投资里一个令东说念主闪耀细分赛说念。

但往时5年，是新茶饮行业最佳的5年，亦然最坏的5年。

由奈雪和喜茶始创尺度化、连锁化、数字化运营这一整套新茶饮黄金期间的主流叙事，奠定了其高端茶饮品牌的行业地位。

但信得过将这套叙事施展光大的，却是借助成本东风升起的中端价钱带品牌们。

一直以来，奈雪喜茶和其他中端茶饮品牌最大的不同，是门店推广神志的不同：奈雪喜茶对峙直营，而其他中端茶饮品牌则对加盟这种比较省力地作念大门店边界的神志情有独钟。

在阔绰弱复苏的2023年，以下千里市场和门店边界取胜的中端品牌们，如蜜雪冰城、茶百说念、沪上大姨等，完成了对奈雪喜茶的边界反超。收敛现在，按门店边界算，蜜雪冰城、茶百说念、沪上大姨为茶饮行业的top3。

但门店边界恣意推广的B面，是新茶饮品牌更内卷的竞争，为了争夺市场份额，价钱战避无可避。而价钱战带来的负面效应，即是茶饮品牌的门店效益在束缚下落。2024年，部分新茶饮品牌门店倒闭的新闻雨后春笋。

阔绰需求感性化、再加上价钱战的负面效应，新茶饮品牌们濒临着普遍的糊口压力，也让成本市场对新茶饮这个赛说念进一步祛魅。

蜜雪冰城、古茗、沪上大姨在IPO请求文献均已失效后尚无动作，偶合反应了成本市场对新茶饮赛说念的作风。

现在，市场对新茶饮的估值焦点缓缓从单纯的门店数目与推广速率，转向品牌是否能无间推出高质地的居品与是否具备高效的运营终局。

逆周期之下，谁的安全垫更高？

在异日的存量竞争中，率先占据高端价钱带的品牌，如奈雪和喜茶，显著掌持更多的主动权。

为什么这样说？

在需求端曾经非凡老练的新茶饮市场，现制茶饮凭证价钱分为高端/中端/平价各异化竞争，平价的都备龙头非雪王莫属，高端的品牌心智之前曾经被奈雪和喜茶紧紧占据。

惟有中端价钱带的品牌，起步期附进、收拢相通的行业发展窗口期，居品同质化高，价钱附进，且都依靠加盟扩大边界……相似的发展旅途，导致了中端价钱带品牌的竞争尤为浓烈。

这就意味着，当市场卷入价钱战，各价钱带的茶饮品牌搪塞能力也不同：

平价的雪王无需多言，自己即是价钱取胜；

高端如奈雪喜茶，参与价钱战的战略显著愈加弹性，价钱带往下挪动但品性不变，自然地更有眩惑力；

而两端挤压的中端价钱带的茶饮品牌，最为被迫。

事实上2024年下半年，以奈雪和喜茶为代表的部分茶饮品牌率先对价钱战说不。

本年8月，奈雪的茶董事长赵林在其最新的财报功绩会上暗示，本年头始感性加盟，奈雪的茶会对加盟商的老练度，自身处置进程等作念出转化，本年会非凡感性严慎的开店。

奈雪等头部品牌的接连表态，这或者意味着，新茶饮行业的价钱战曾经接近尾声。

不错细则的是，2024年，新茶饮品牌边界推广的故事曾经不再性感：传统的茶饮玩法，成本市场曾经莫得太大的敬爱；过度的价钱战也让成本市场进一步质疑新茶饮品牌的无间琢磨能力。

毕竟成本是嗜血的，是要赢利的。

目之所及，从鲜果茶到轻乳茶，中端品牌们的崛起之路基本上都有成本的加持。在成本的助推下，中端品牌们恣意的推广与价钱战是势必，但恣意事后的一地鸡毛亦然势必。

当成本安祥之后，如若中端品牌们的居品力跟不上，处置跟不上，其结局也基本不错意象。

谁被低估？

在异日，莫得一定体量、抗风险能力，或者莫得教育起护城河的新茶饮企业，会缓缓地被市场淘汰。

纪念来看，异日5年，是新茶饮赛说念濒临大洗牌的5年，亦然大浪淘沙的5年：

1、 推广不再是主流叙事

2、 居品力是王说念

3、肃穆+跳跃，现款为王

前边亮点上文曾经有干系分析，咱们重心盘考第三点。

对新茶饮品牌来说，为什么现款很遑急？

其实很不详，现款为王，险些是当下悉数企业的共鸣。为什么这样说？有这样几个原因：

1、行业下行周期，现款大于一切。

2、利润换不来安全，但现款不错。

3、利润反应的是企业的往时，现款却代表着企业确当下及异日。

在当下的市场，领有有余现款储备的企业，既能保证企业当下的安全，也护航企业永恒的发展。

还所以奈雪为例。

收敛2024年6月30日，奈雪账面上的按期进款和现款及现款等价物加起来一共是22.63亿。

要知说念，在举座行业收入和净利下滑的阶段，流动的现款是企业发展的命根子。

自然当下新茶饮行业举座处在大洗牌的阶段，但奈雪现在的成本估值与其行业地位、企业基本面、发展势头，较着不符。

换言之，就个股而言，奈雪股价存在一定的被低估。

在高度不细则的大环境下，培育平稳的可无间发展的空洞能力，才是一件信得过细则的事。

对奈雪来说，平稳的可无间发展的空洞能力包含了以下几个方面：

1、居品立异能力

如今，阔绰者关于新茶饮的需求也在发生变化。从领先的追求前锋与新颖，到如今愈加把稳居品的性价比与品性，阔绰者的口味与偏好正在率领市场的走向。

比如霸王茶姬，即是凭借轻乳茶这个细分品类成为2023年茶饮黑马品牌。还有头部企业奈雪、喜茶这类曾经紧紧占据用户心智的品牌，都有我方的王牌单品。

以奈雪为例。2024年10月，奈雪推出了行业首个“不加糖鲜果茶”系列，其中“不加糖·奈雪黑葡萄”行为首款居品，首月售出超过180万杯，带动了鲜果茶居品的举座销量，鲜果茶居品占悉数饮品销量较昨年同时增长16.4%‌。这一战略不仅普及了奈雪的品牌形象，还显耀激动了会员数的增长，收敛10月底，奈雪的茶注册会员数已达到1亿东说念主。

在大单品的强力拉升下，奈雪葡萄类饮品单周销量暴增300%。销量的强壮增长更是径直激动奈雪在成本市场施展向好，10月16日，奈雪的茶盘中拉升超25%，一度涨超17.27%。

2、高效的运营终局

现在，除了对价钱战说不以外，新型茶饮也将倡导从单纯的推广，移到提高运营终局上。

关联词信得过的运营终局提高，并不可通过裁人和缩短尺度等妙技竣事，而应当借助更高的处置水缓和时间能力。

事实上，喜茶和奈雪的茶这两个头部玩家早就初始了数字化运营的布局。

据东说念主民日报报说念，如今的奈雪门店不仅作念到了点单、支付等阔绰者体验端的数字化，还通过自研数字运营系统，进行数字化门店处置，竣事原材料自动订货补货、职工自动排班、优化操作动线计算、优化茶饮制作尺度经由等详细化运营模范，从而缩短操作难度和运营成本。

奈雪就曾经对媒体暗示，通过自动化斥地的落地以及举座SOP（尺度功课方式）计算，奈雪门店的东说念主力成本保守测度不错爽脆2%-3%。

3、外洋市场的开拓能力

国内市场加快内卷，阔绰频次曾经达到天花板。对有能力的品牌来说，出海亦然增量市场的遑急构成部分。

本体上，曾经有头部的品牌在出海这一块作念出高出益。

2023年底奈雪外洋首店落户泰国曼谷Emsphere高端市集，这是新茶饮品牌初度在外洋世界级高端市集开设直营门店，该店单日交易额冲突 30万泰铢，创历史新高。

本年8月，奈雪辞世界级高端商圈——曼谷 centralworld 开设了首家全球旗舰店。该旗舰店位于centralworld首层挥霍区，与多个国际大牌相邻。开业三日，该店交易额近 100 万泰铢，创下奈雪外洋门店销售新高。

10月25日，奈雪的茶在泰国第三家门店于曼谷新地标One Bangkok 开业，开业本日门店济济一堂，十分干预。手持黄金商圈资源，奈雪在泰国连开三家大店，并高调进驻新加坡樟宜机场，其品牌势能已在东南亚市场强势推广。

结语：

正如纳西姆·塔勒布在其文章《黑天鹅》写到的那样，信得过能够保证灵验糊口的念念维必须是反脆弱的，能够在束缚受挫中受益，能够不细则地搪塞不细则性，也即是像人命而不是像机器那样去糊口。

在现时市场估值逻辑发生深切变化的布景下，有能打的居品，充沛的现款储备再加上出色的运营能力的新茶饮品牌无疑能得到更多的市场信心。

从这个角度来看，奈雪在成本市场的估值有望得到进一步的普及。