前不久，东阿阿胶又换董事长了。10月22日，东阿阿胶连发数条高管东谈主员任职变动公告，白晓松辞去董事长等职务，且不再担任东阿阿胶及控股子公司任何职务。程杰辞任公司总裁，接任公司第十一届董事会董事长一职，“80后”孙金妮接任程杰成为公司总裁。这已是2019年岁迹“变脸”赔本之后，东阿阿胶在5年时辰更换的第五任董事长。

坊间不明的是，在频年来公司事迹逐年回暖的日子里，为何聘请经常换帅？事实上，东阿阿胶事迹飙升下仍有避让挑战待解，即公司销售用度永恒居高不下，该项开销承接多年远超归母净利润，宣称坚握“1238”企业计策的新帅能否顺利“减负”，是摆在眼前的一皆艰巨。

东阿阿胶也有“驴脾性”，2019年赔本之后连换5帅

东阿阿胶董事长一职似乎成了“烫手山芋”，最近几年每位继任者的任期都没跳跃两年，2023年3月上任的白晓松也没逃出这个“魔咒”。

10月22日晚，东阿阿胶发布多则公告称，包括董事长白晓松、董事邓蓉、总裁程杰以及副总裁任辉、王延涛等在内的8名高管集体晓谕下野，下野原因均为责任变动。与此同期，经东阿阿胶董事会会议审议通过，应许选举程杰为公司第十一届董事会董事长，聘任孙金妮为公司总裁。

1979年设立的程杰，握有沈阳药科大学理学学士学位，是高等工程师。他的办事活命与华润精细相连。经验透露，程杰24岁便加入了华润三九，曾任华润三九医药股份有限公司999伤风灵家具司理、家具总监，OTC销售阛阓部总监，澳诺（中国）制药有限公司党支部文告、实施董事，三九赛诺菲（深圳）健康产业有限公司董事、总司理等职务。如今，程杰顺利接任董事长，阐扬华润集团招供其之前在东阿阿胶总裁岗亭的事迹发扬。

二号东谈主物孙金妮是规范的“80后”，1983年9月设立的她曾任华润医药集团有限公司运营信息部司理，计策治理部司理、高等司理、副总司理（主握责任）、总司理等职务。当今，孙金妮已出任东阿阿胶党委副文告、董事、总裁，与程杰同属“华润系”。

至此，2019年于今，东阿阿胶“一霸手”经常交替，先后经历了王春城、韩跃伟、高登峰、白晓松、程杰五任董事长。东谈主事变动的背后折射出频年来公司事迹的摇荡，以及东阿阿胶在应付事迹波动和治理结构调治上的握续尝试。

2019年，伴跟着“水煮驴皮”的负面音讯爆发，公司盲目提价、鼎力囤货的反作用也马上而来，导致东阿阿胶家具库存深广积压、毛利率大降。

在王春城辞职往常，东阿阿胶出现了近三十年来的初度赔本，收入骤降近六成，全年赔本4.55亿元，存货盘活天数长达800天，最高还曾跳跃1000天。尔后公司事迹冉冉回升，2020-2023年营收别离为34.09亿元、38.49亿元、40.42亿元、47.15亿元；净利润别离为0.43亿元、4.4亿元、7.8亿元、11.51亿元。其间，东阿阿胶全力去库存，边界2024年6月，公司存货盘活天数降至244天。

事迹转暖的逻辑开头于东阿阿胶毁灭之前的盲目加价策略，近几年，公司启动算帐库存、剥离低值金钱，编削利润结构，寻找新的增长点。

在上游原料方面，东阿阿胶革命毛驴产业模式，冉冉退出廉价值要领，转向轻金钱运营。2023年，毛驴繁衍及销售收入为9723.55万元，收入占比为2.06%。而2019年时，该板块收入占比如故24.88%。

中游家具方面，东阿阿胶也在开脱对驴皮、阿胶块的依赖，在阿胶块这一资源品种的基础上，栽植大品种复方阿胶浆，并开采“桃花姬”阿胶糕、阿胶速溶粉等年青态家具。2023年，阿胶及系列家具收入为43.64亿元，收入占比为92.55%，为公司的中枢家具。

从阛阓趋势来看，阿胶行业竞争者不在少数。跟着同仁堂、九芝堂、太极集团等老字号药企涉足阿胶产业，如今东阿阿胶面对的竞争压力也越来越大。

不外，从股价发扬方面看，东阿阿胶自2020年以来总体呈现出适当上扬的趋势。回溯至2020年3月，公司股价曾触及22.39元/股的低位，关连词至2024年5月17日，东阿阿胶的股价已攀升至历史性的最高点，69.54元/股，当今股价为60.29元/股。

“华润系”全面接办，“东阿系”高管仅剩2东谈主

从经常换帅到计较策略的一系列变化，这背后的操盘手是华润医药。

东阿阿胶当今的业务板块主要分为三类，包括阿胶及系列家具、其他药品及保健品，以及毛驴繁衍及销售。

手脚中药柔润行业龙头，东阿阿胶的前半生一直被公司的“灵魂东谈主物”秦玉峰所掌控，是缔造事迹听说的东谈主，同期亦然“将驴皮吹破”的东谈主。从学徒就启动在东阿阿胶责任的秦玉峰，其在接任公司总裁之后，启动了“价值精采”计策。从2006年启动，东阿阿胶家具全面提价，其中，阿胶块每250克售价从2006年的25元涨到2019年的1499元，涨幅高达59倍。

2024年，除了连续聚焦阿胶主业，加速海龙胶口服液、龟鹿二仙口服液和鹿角胶等男科家具布局，探索第二增长弧线，亦然东阿阿胶的主题之一。

东阿阿胶出现赔本后，为完了品牌和价值重塑，还是的“撒手掌柜”华润医药也由幕后走向台前。2005年3月，东阿阿胶原控股股东将所握29.62%的股权手脚出资参预到新组建的华润东阿阿胶，后者成为公司第一大股东，背后是华润医药。在此之后，华润系通过二级阛阓也在不停稳重本身的方法权。边界2023年，华润医药投资过火一致行动东谈主华润东阿阿胶合计握有东阿阿胶的股份为32.5%。

之前，东阿阿胶的治理层一直以来都由大股东华润系和东阿系组成。客岁2月，来自东阿系的高登锋辞去董事长后，程杰就曾暂代过董事长职务，随后“空降”而来的白晓松端庄上任。

自从昔日东阿阿胶灵魂东谈主物秦玉峰退休后，华润操盘下冉冉出清东阿阿胶的历史风险及规范公司解决。自白晓松接办东阿阿胶董事长后，东阿阿胶被华润十足控盘。这两年，东阿阿胶的计较获得彰着改善，公司事迹重现稳步增长。

当今，跟着任辉、王延涛央求辞去公司副总裁职务，东阿阿胶的高管团队中唯有刘广源、李新华两名副总裁来自“东阿系”，包括新总裁孙金妮在内的其他高管均有“华润系”经验。

疑问在于，经常换帅是否会对企业计策的延续性和发展适当度产生负面影响。毕竟在2023年，公司刚刚建议“1238”计策，旨在完了药品、健康破钞品双轮驱动。对此，东阿阿胶日前回话媒体称，“这次变动是普通的东谈主事变动，公司在业务开展方面依然会沿用之前的既定计策，即‘1238’计策，短期内不会触及到调治问题”。

事迹转暖难掩销售用度隐忧，增多研发参预探员新帅功力

程杰接棒后，企业发布的第一份财报看上去还算“漂亮”。

10月30日晚，东阿阿胶发布了2024年第三季度财报，前三季度公司完了买卖收入43.29亿元，同比增长26.28%；完了包摄于上市公司股东的净利润11.52亿元，同比增长47%。其中第三季度完了买卖收入15.81亿元，同比增长25.38%；净利润4.14亿元，同比增长63.75%。

关连词，事迹增长背后却有隐忧。

从财务数据来看，东阿阿胶的研发用度并不高，仅6482万元，反不雅销售用度，前三季度达到了16.35亿元，在中药企业中排行第十，较半年报时排行还提前了一位。

药企的销售用度主要包括学术扩充等阛阓用度、职工薪酬与福利、差旅办公费、股权引发用度等，一般而言，前两项占绝大部分。在医药反腐的握续鼓动下，医药革命生态也在发生变革，高水平合规将助推医药产业可握续发展筑牢根基。与此同期，上市药企销售用度也握续受到监管机构和投资者情势。

自2020年起，东阿阿胶销售用度承接多年远超归母净利润。2020年至2023年，公司销售用度别离高达8.38亿元、10.14亿元、13.18亿元、14.86亿元，而同期归母净利润则别离为4329万元、4.40亿元、7.80亿元、11.51亿元。

具体从2023年来看，在14.86亿元的销售用度中，阛阓扩充费为7.38亿元，占比接近一半。职工薪酬、告浪掷别离为2.66亿元、3.38亿元，占比别离约17.90%、22.75%。

而布局抖音等线上销售渠谈是东阿阿胶频年来营销发力的要点，而企业在家具宣传扩充方面的把控有些“失控”。一个著明案例是，本年1月，因在抖音直播间宣称6岁以上小孩可食用阿胶，并期骗跋扈或引东谈主诬蔑的价钱本领讹诈破钞者下单，东阿阿胶全资控股公司——东阿阿胶电子商务（北京）有限公司被北京市阛阓监管部门罚金11万元。

跟着华润系对治理层的全面采取，公司主业重回破钞赛谈似乎是势必的聘请。一位业内东谈主士分析以为，东阿阿胶最大的危急可能是阛阓对阿胶的举座偏好升沉，以及销售用度的高企。从柔润圣药到柔和润、养生以知友意思容保健，需要营销策略的大调治。客岁东阿阿胶和太平洋咖啡联名阿胶咖啡，最终没能扩充开，这可能意味着阿胶的深度开采难度很大，仅靠营销扩充植入理念还不够。

关于程杰来说，任期内能否推动东阿阿胶加大研发参预，裁汰销售用度开销占比，是摆在眼前的一皆严峻课题。（新黄河 记者：苏冉）

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