（原标题：2024年10月CPI、PPI数据点评——稳增长效应开释，工业品价钱或已触底）

要点：

●供给增多，食物价钱出现下降

●动力价钱下行，拉低非食物价钱增速

●高基数效应肖似耐用破钞品价钱下行，PPI降幅小幅扩大

●需求不及问题仍需喜爱，未来价钱弘扬或有改善

践诺纲目

2024年10月份，CPI同比增长0.3%，较9月下降0.1个百分点，环比增长-0.3%，较8月下降0.3个百分点。其中客岁价钱变动的翘尾影响约为-0.4个百分点，新加价影响约为0.7个百分点。住户收入增速下滑，有用需求不及，是CPI增速持续低位耽搁的根蒂原因。本月一方面，前期受顶点天气影响食物供给削弱，跟着滋长周期和运输收复昔日，短期内食物供给显赫增多，对本月食物价钱变成压力；另一方面，尽管本月上调两次制品油价钱，但涨幅较小，举座动力价钱仍呈现出环比负增长。此外，扣除食物和动力价钱的核心CPI同比增长0.2%，较前月飞腾0.1个百分点。

2024年10月份，PPI同比着落2.9%，降幅较9月扩大0.1个百分点，环比着落0.1%，降幅较9月收窄0.5个百分点。其中客岁价钱变动的翘尾影响为-0.5个百分点；新加价影响约为-2.4个百分点。尽管本月工业品价钱增速不时下降，但稳增长效应开释，PPI增速已呈现触底信号，拉低本月PPI增速的主要身分是耐用品价钱增速的下行。

总体而言，住户破钞价钱，前期受顶点天气影响食物供给削弱，跟着滋长周期和运输收复昔日，短期内食物供给显赫增多，对本月食物价钱变成压力，肖似动力价钱不时下行，使得本月CPI同比增速较前月小幅回调。工业品价钱，尽管本月工业品价钱增速不时下降，但稳增长效应开释，PPI增速已呈现触底信号，拉低本月PPI增速的主要身分是耐用品价钱增速的下行。

正文

供给增多，食物价钱出现下降

CPI原宥食物和非食物两个方面，食物价钱主要由猪肉、鲜菜和鲜果等驱动，非食物价钱由工业破钞品和服务价钱驱动。7、8、9月份，受顶点天气影响，供给削弱食物价钱大幅飞腾。近期跟着滋长周期和运输的收复，果蔬供给增多，前期大幅飞腾的食物价钱出现赫然下降。

食物项中，从同比看，食物价钱增长2.9%，较前月下降0.5个百分点，顶点天气事后，食物供给增多，使得食物价钱运行着落。总体而言，食物项八大类价钱同比分化（4涨、4跌、0持平），其中鲜菜同比幅度最大（21.6%）；较上月同比变动分化（5正、2负、1不变），其中鲜果同比变动最显赫（2.0%）。

从环比看，食物价钱环比增速增长-1.2%，较前月下降2.0个百分点。受季节身分和前月顶点天气影响，10月果蔬、肉蛋等价钱巨额下降。其中，鲜菜价钱环比下降3.0%，生果价钱环比飞腾下降1.0%。另外，受供给增多影响，10月猪肉价钱环比下降3.7%。

总体而言，食物八大类价钱环比普跌（1涨、6跌、1持平），其中鲜菜环比幅度最高（-3.0%），较上月环比变动分化（3正5负0不变），其中鲜菜环比变动幅度最大（-7.3%）。

动力价钱下行，拉低非食物价钱增速

近期国外原有价钱不时波动，尽管10月两次上调制品油价钱，但由于调度幅度较小，举座依然环比着落。10月交通器具用燃料价钱同比增长-10.5%，较前月下降2.9个百分点，环比下降1.5%。

非食物项中，从同比看，非食物价钱飞腾-0.3%，较上月下降0.1个百分点，影响CPI下降约0.24个百分点。其中，服务价钱同比增长0.4%，较前月飞腾0.2个百分点。

总体而言，非食物七大类价钱同比普涨（5涨、2跌、0持平），其中其他用品及服务同比幅度最大（-4.8%），较上月同比变动分化（2正3负2不变），其中其他用品及服务同比变动最赫然（1.2%）。

从环比看，非食物价钱环比增长0.0%，较前月下降0.2个百分点。“十一”小长假出游增多，10月宾馆住宿、旅游价钱出现不同进度飞腾，受燃油附加费价钱下调影响，机票价钱出现下行。

总体而言，非食物项七大类价钱环比分化（3正、1负、3持平），其中其他用品及服务环比幅度最高（1.1%），较上月环比变动分化（5正、1负、1不变），其中其他用品及服务环比变动最显赫（1.1%）。

高基数效应肖似耐用破钞品价钱下行，PPI降幅小幅扩大

受耐用破钞品价钱大幅下降，肖似客岁同期高基数效应影响，本月工业品价钱降幅不时小幅扩展。10月份，工业品价钱环比不时负增长，同比降幅较前月扩展0.1个百分点。具体而言，高基数效应，肖似加工业价钱触底反弹，坐褥贵寓价钱同比降幅与前月持平；受国外环境及国内家电促销影响，活命贵寓价钱不时同比着落，本月降幅较前月扩大0.3个百分点。

从同比看，10月PPI着落2.9%，较前月下降0.1个百分点。高基数效应肖似加工价钱触底反弹，坐褥贵寓价钱降幅与前月持平，同比下降3.3%，其中采掘业、原材料价钱增速辞别下降1.3、3.4个百分点；受国外环境和国内家电促销影响，活命贵寓价钱同比着落1.6%，跌幅较前月扩大0.3个百分点，其中耐用破钞品价钱同比下降最为赫然。

从环比看，10月PPI环比下降0.1%，降幅较前月收窄0.5个百分点。受稳增长策略效应开释影响，内需扩展，坐褥贵寓价钱环比增长0.1%，降幅较前月飞腾0.9个百分点，其中采掘价钱环比波幅最为赫然；受国内家电促销及国外环境趋紧影响，活命贵寓价钱着落0.4%，较前月着落0.3个百分点，其中食物、耐用破钞品工业价钱均有下降，穿戴价钱与前月持平，一般日用品价钱飞腾。

需求不及问题仍需喜爱，未来价钱弘扬或有改善

预测2024年，跟着稳增长、促破钞策略落地落实，各地两节保供门径落实，多措并举作念好市集保供稳价，推断2024年CPI同比增速核心较2023年将有所上升；而跟着泰西发达经济体渐渐退出加息，国外油价及大量商品价钱或将企稳，推断2024年PPI同比增速核心较2023年也将有所上升。

2024年CPI预测：食物项看，猪肉方面，在生猪供给仍高和中央储备策略骚扰下，推断猪价或将触底回升；鲜菜鲜果方面，受季节性身分影响较大，如顶点天气带来产量和物流仓储本钱波动，存在一定进度波动性，推断举座有所增长；非食物项看，服务价钱随经济提振保持肃肃增长，工业破钞品则随上游大量商品价钱回落不时回落。总的来说，受策略促进破钞需求开释和低基数效应影响，CPI举座处回升态势，破钞品价钱方面存在一定压力，服务价钱方面则主要取决于需求收复局面，推断2024年CPI同比增速较上年有所擢升，约为0.4%。

2024年PPI预测：油价方面，受OPEC+减产供应策略和地缘政事身分影响较大，肖似众人流动性滚动，因此推断油价核心将稳中趋降；有色金属行业方面，跟着未来有色金属出口国供给渐渐回升，需求依旧保持一定韧劲下，推断有色金属价钱核心激荡进取；玄色金属行业方面，受泰西升息滚动及需求削弱影响，加价风险并不高；化学原料制造品行业方面，该类商品的价钱受原油影响较大，推断走势与原油价钱保持一致，稳中趋降；煤炭行业方面，煤炭风险犹存，迎峰度夏时节下煤炭价钱有阶段性上行压力。总的来说，跟着国内经济渐渐收复走出低谷，众人大量商品价钱举座或将不时激荡，但结构弘扬存所分化，肖似高基数效应消退，推断2024年PPI同比增速较上年有所擢升，约为-1.9%。

北京大学国民经济规划中心简介：

北京大学国民经济规划中心建造于2004年。挂靠在北京大学经济学院。依托北京大学，要点规划限制包括中国经济波动和经济增长、宏不雅调控表面与履行、经济学表面、中国经济改造履行、转轨经济表面和履行前沿课题、政事经济学、西方经济学教悔规划等。同期，本中心密切追踪宏不雅经济与策略的紧要变化，将短期波动和恒久增长纳入一个详尽性的表面规划框架，以独到的不雅察视角去解读，把执宏不雅趋势、剖判数据变化、泄漏策略初志、预判策略效果。

中心的规划获取了显赫的效果，对中国的宏不雅经济策略产生了较大影响。其中最具有代表性的效果有：（1）鼓动了中国东说念主口策略的调度。中心主任苏剑讲授从2006年运行就敕令中国应该立即透顶废弃策画生养策略，并转而饱读吹生养。（2）对于宏不雅调控体系的规划：中心建议了包括市集化改造、供给解决和需求解决策略的三维宏不雅调控体系。（3）对于宏不雅调控力度的规划：2017年7月，本中心指出中国的宏不雅调控应该防御用劲过猛，这一建议得到了国务院主法式导的批示，也与三个月后十九大敷陈中建议的“宏不雅调控有度”的不雅点迷漫一致。（4）对于中国经济决策增速的效果。2013年，刘伟、苏剑流程详细分析和测算，觉得中国每年惟有有6.5%的经济增速就不错确保做事。而后不久，这一增速就成为中国政府经济增长速率的基准决策。最近几年中国经济的履行也讲明了他们的这一测算公法的精准性。（5）供给侧规划。刘伟和苏剑讲授是国内最早规划供给侧的学者，他们在2007年就运行在《经济规划》等杂志上发表对于供给解决的学术论文。（6）新常态规划。刘伟和苏剑联接的论文《新常态下的中国宏不雅调控》（《经济科学》2014年第4期）是规划中国经济新常态的第一篇学术论文。苏剑和林卫斌还规划了发达国度的新常态。（7）刘伟和苏剑主编的《寻求冲突的中国经济》被译成英文、韩文、俄文、日文、印地文5种翰墨出书。（8）北京地铁补贴机制规划。2008年，本课题组受北京市财政局奉求想象了北京市地铁运营的补贴机制。该机制从2009年1月1日运行被使用，直到当今。

中心出书物有：（1）《原富》杂志。《原富》是一个月度电子刊物，由北京大学国民经济规划中心主持，方针所以最实时、最专科、最全面的模式呈现本月国表里主要宏不雅经济大事并对要点事件进行专科解读。（2）《中国经济增长敷陈》（年度敷陈）。该敷陈主要分析中国经济运行中存在的中恒久问题，从2003年运行仍是链接出书14期，是关联年度敷陈中链接出书年限最长的一册，被莳植部列入其年度敷陈资助策画。（3）系列宏不雅经济运行分析和预测敷陈。本中心依期发布对于中国宏不雅经济运行的系列分析和预测敷陈，尤其是本中心的预测敷陈在预测精度上在寰宇处于跨越地位。

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